疫情对于物流基础设施行业影响之专题报告:第三篇

在《疫情对于物流基础设施行业影响之专题报告》第三篇中,我们以全球视角,从安博在华业务和安博专有数据中得出了一些切实经验。

在中国,随着大量人员复工,经济出现复苏迹象,安博的所有业务以及客户的业务活动都开始变得活跃起来。在美国,用于跟踪客户活跃度的安博工业业务指标™(IBI)显示,美国经济出现放缓迹象,但其严重程度不如2008年全球金融危机时期。在安博之前发布的两篇最新研究中,我们明确了有助于阻止物流基础设施行业陷入低迷的潜在因素。本周,安博市场调查显示,利用率仍保持在84%的较高水平,略低于过去四年的85-87%水平。上述数据表明,为满足特定领域的需求增长,物流基础设施在灵活性受限的情况下仍继续运营。

随着中国逐步摆脱疫情影响,我们总结了四项可能适用于未来几个月内美国和欧洲市场的关键指标:

  1. 物流活动从未中断。整个疫情期间,除了在采取严格封城措施的地区,物流活动从未中断。处于未封锁地区的安博客户采取了大量措施以确保物流基础设施内部的安全,并在必要时采取补救措施。相对来说,物流基础设施建设项目的推迟更为普遍,并且重启项目所需要的时间也更长。
  2. 电子商务模式的推广再次加速速。 专注于终端消费和城市配送的客户最为活跃,尤其是电子商务客户。总体而言,虽然面临劳动力短缺,快递业务仍然继续开展,并未出现严重中断。相比之下,汽车行业则没那么活跃。与中国一样,在美国和欧洲,以日用品零售商和一般零售商为首的多个在线细分市场表现良好。
  3. 租赁活动继续开展。在疫情最严重的时期,尽管实地带看受到了封城和旅行限制的影响,但租赁活动仍在继续(尽管速度缓慢)。今年2月和3月,安博在中国签署了超过6份租赁和续租合同,总面积约为55,742平方米。
  4. 经济复苏。1月和2月出现了大幅修正。随着工厂重新开工、城市生活回归正常(尽管采取了严格的安全预防措施),中国经济开始出现复苏迹象。同时,市场对于新冠疫情卷土重来保持警惕,而经济波动仍可能在短期内抑制物流基础设施需求。

美国和欧洲的物流基础设施行业可能会出现活跃度下降。与中国此前的发展趋势一样,美国和欧洲的经济指标显示经济活动急剧减速。值得注意的是,在美国,申领初次失业救济金的人数达到了有史以来的最高水平,而美国和欧洲的服务业采购经理指数(PMI)则跌至历史最低点。3月,安博IBI指数也从60.0下降至41.7。目前,IBI指数仍高于全球金融危机期间的低点。2008年11月,该指数曾跌至31.1。这种波动预示着经济衰退,同时最晚在2020年下半年,物流需求可能会停滞或逆转,带来市场空置率上升和租金上涨的风险。与2008年全球金融危机的另一个区别在于,在目前充满不确定性的时期,市场空置率极低。如今,美国市场的空置率为4.6%,而欧洲市场则低于4%,明显低于2007/2008年7%的空置率水平。

本月,我们特别调查了前两份报告未涵盖的一点——新冠疫情对于运营的影响。调查数据显示,22%的受访对象表示其活跃度水平急剧下降,这是由于(a)没有供分销的产品或(b)出于安全目的暂停运营——-这两个原因都可能是暂时的。相较之下,38%的受访对象表示其活跃度水平没有变化或有所提高。其余受访对象均表示其业务活动适度放缓,并正在采取预防措施。


关于工业业务指标™(IBI)
安博于2007年推出这项针对美国客户的专有月度调查。我们收集客户的活跃度水平数据,并利用该数据估算行业利用率(最高为100%)。该活跃度指数是安博最重要的数据之一。作为一项扩散指数,IBI以50为基准,加上表示业务活动增加的客户的百分比,减去表示业务活动减少的客户的百分比。


附图1
IBI活跃度指数
50 = 基准线,根据季节性因素调整

Exhibit 1 IBI Chart

资料来源:安博研究部 

正如我们上周发布的最新研究所指出的,两项新的结构性需求驱动因素——库存水平提高和电子商务模式的推广再次加速——可能与以下四大因素共同阻止物流基础设施行业陷入低迷:

  1. 增长势头强劲的客户需求和极低的市场空置率;
  2. 尽管汽车等众多行业出现疲软,电子商务、日用品和家装等特定行业因疫情迎来了多元化需求和增长;
  3. 从中国采购补充库存;
  4. 项目开工放缓。

本周,我们的数据表明:为满足特定领域的需求增长,物流基础设施在灵活性受限的情况下仍继续运营。利用率仍保持在84.5%的高水平。我们预测,短期内经济活动低迷和融资难度加大将成为主要趋势,特别是对于中小型企业来说。不过,财政刺激将有助于缓解困局。物流基础设施需求、出租率和租金增长均面临不利影响。

从长远来看,物流行业处于有利位置。
整个地产行业的表现将取决于客户/用户如何应对当前疫情,例如办公室用户选择远程办公还是共同办公。对于物流基础设施行业来说,客户需求的增长势头依然强劲,两项新的结构性需求驱动因素将在中长期发挥重要作用:(i)提高库存水平以确保业务连续性;(ii)新类别消费者(老年人)和产品(日用品)双增长带动电子商务模式的推广再次加速。

 

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